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Actualité

Nous sélectionnons chaque jour les news que nous estimons importantes pour pouvoir suivre les points suivants :

Date de publication: 23 sept. 2019
Auteur: DB
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Le nombre de sociétés de gestion de portefeuille agréées en France à fin 2018 s’accroît légèrement après deux ans de stagnation avec un stock qui s’établit à 633 sociétés, souligne une étude de l’Autorité des marchés financiers.   Après deux ans de stagnation, principalement due à un fort niveau du nombre de retraits d’agrément, le nombre de sociétés de gestion de portefeuille agréées en France au 31 décembre 2018 s’est accru de trois unités pour s’établir à 633 sociétés vivantes, précise le rapport.  

Cette légère progression masque en réalité une année marquée, notamment sur le second semestre, par une réelle envolée des dossiers soumis à l’agrément de l’AMF. Pas moins de 60 dossiers de création de sociétés de gestion ont été enregistrés dont 41 ont été instruits dans l’année avec néanmoins, pour une large part d’entre eux, une date d’effet prévue en   2019.

Cette augmentation provient tout à la fois d’un dynamisme du flux de projets entrepreneuriaux et du contexte politico-économique international et européen, la Place de Paris ayant, dans le cadre du Brexit essentiellement, attiré un nombre conséquent d’acteurs britannique, précise le régulateur.  Ainsi, nombre de dossiers d’agréments initiaux ont trouvé leur origine dans la relocalisation partielle ou totale de l’activité de ces sociétés de gestion exercée au Royaume-Uni vers la France. Ces demandes ont concerné tout le spectre de la gestion, de la société entrepreneuriale spécialisée, notamment sur des actifs non cotés ou immobiliers, à l’acteur paneuropéen de grande taille ayant décidé de faire de Paris son hub européen.

Par ailleurs, poursuit l’étude, si le  recul du nombre de créations de sociétés de gestion en 2018 est net (24 contre 35 en 2017 et 32 en 2016), celui-ci ne traduit pas un essoufflement de la dynamique de création de l’industrie française dans la mesure où plus de 40 dossiers ont été présentés au Collège de l’AMF sur 2018.

Les créations de sociétés de gestion sont une nouvelle fois portées par le capital investissement et l’immobilier qui représentent 63 % des projets (15 sur 24), le solde étant essentiellement composé de sociétés développant une gestion traditionnelle (6) ou sophistiquée (3 dont 2 portant sur des stratégies fondées sur un traitement à dominante quantitative), constate l’AMF.  Les projets entrepreneuriaux demeurent majoritaires mais reculent lentement. Ils représentent 50 % des créations en 2018 (contre 51 % en 2017 et 60 % en 2016) et sont talonnés par les dossiers portés par des groupes financiers (42 %).

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Date de publication: 20 sept. 2019
Auteur: DB
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CME Group, le marché des dérivés le plus important et le plus diversifié au monde, a annoncé aujourd'hui qu'il lancerait des options sur ses contrats à terme Bitcoin au premier trimestre 2020, dans l'attente d'un examen réglementaire.

"Compte tenu de la demande croissante des clients et de la forte croissance de nos marchés à terme Bitcoin, nous sommes convaincus que le lancement d'options offrira à nos clients une plus grande flexibilité pour négocier et couvrir leur risque de prix en bitcoin", a déclaré Tim Mc Court, responsable mondial de l'indice actions du groupe CME. Produits d'investissement alternatifs. "Ces nouveaux produits sont conçus pour aider les institutions et les traders professionnels à gérer l'exposition au bitcoin sur le marché au comptant, ainsi qu'à couvrir les positions à terme de Bitcoin dans un environnement boursier réglementé."

Depuis leur lancement en décembre 2017, les utilisateurs du marché ont rapidement adopté les contrats à terme de CME Bitcoin pour leurs besoins en matière de couverture et de négociation, annonce le groupe. Il y a eu 20 règlements d'expiration des contrats à terme conclus avec succès et plus de 3 300 comptes individuels ont négocié le produit depuis sa création. À ce jour, près de 7 000 contrats à terme CME Bitcoin (équivalant à environ 35 000 bitcoins) se sont négociés en moyenne chaque jour. Dans le même temps, l’intérêt institutionnel continue de croître, le nombre de grands détenteurs de positions à détenteur d’open ouvert atteignant un record de 56 en juillet, commente CME.

Ce dernier  est le seul marché de produits dérivés où les clients peuvent couvrir ou échanger des options de référence sur des contrats à terme standardisés pour toutes les classes d'actifs investissables, avec un volume quotidien moyen de 4,3 millions en 2019 à ce jour. En lançant les options Bitcoin, la société fournit à ses clients des outils supplémentaires pour la couverture et le trading de précision, affirme  CME Group.  

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Date de publication: 20 sept. 2019
Auteur: DB
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La Financial Conduct Authority (FCA) vient de publier  les conclusions d’un examen impliquant plusieurs entreprises, indiquant que les règles de dissociation de la recherche  des  coûts  de facturation, définies dans la Directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID II) ont amélioré la responsabilisation des gestionnaires d’actifs en matière de coûts, permettant ainsi à des millions de personnes de réaliser des économies.

L'un des principes clés de la réforme de la directive MiFID II sur le dégroupage est de garantir que les gestionnaires de portefeuille agissent comme de bons agents dans l'intérêt de leurs clients et que leurs décisions d'investissement ne soient pas indûment influencées par des tiers, rappelle la FCA.

Ainsi, à partir du 3 janvier 2018, les gestionnaires d'actifs devaient payer la recherche séparément des services d'exécution et facturer les clients de manière transparente ou payer la recherche eux-mêmes. Avant la MiFID II, les coûts de la recherche étaient souvent «regroupés» dans des frais de transaction opaques supportés par les fonds des investisseurs, de nombreuses entreprises ne contrôlant pas de manière adéquate la part des fonds de leurs clients utilisée pour financer la recherche, commente l’étude de la FCA.

Cette dernière  a révélé que, à la suite de MiFID II, la plupart des gestionnaires d’actifs ont choisi de financer la recherche à partir de leurs propres revenus, au lieu d’utiliser les fonds de leurs clients. Les entreprises ont également amélioré leur responsabilité et leur contrôle des coûts de recherche et d’exécution, notamment dans les cas où elles ont choisi d’imposer des coûts de recherche aux clients. Cela a permis aux investisseurs des portefeuilles d'actions gérés par le Royaume-Uni d'économiser environ 70 millions de livres sterling au cours du premier semestre de 2018 dans un échantillon de sociétés.

L'examen et l'analyse de la FCA  ont également révélé que:

-depuis l'introduction des réformes, les budgets alloués à la recherche par les entreprises ont diminué en moyenne de 20% à 30%,

-en dépit de ces réductions budgétaires, la plupart des gestionnaires d'actifs ont déclaré qu'ils obtenaient toujours la recherche dont ils avaient besoin

-la couverture de la recherche sur les petites et moyennes entreprises  répertoriées au Royaume-Uni n'a pas connu de réduction significative à ce jour,

-la tarification de la recherche continue d'évoluer, avec une large gamme de prix proposée par les courtiers et les fournisseurs indépendants

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Date de publication: 19 sept. 2019
Auteur: DB
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La Securities and Exchange Commission (SEC)  a annoncé qu’elle avait  franchi une étape importante dans la mise en place du régime réglementaire applicable aux courtiers en bourse  de swaps  basés sur des actions en adoptant un ensemble de règles et de modifications de règles en vertu du titre VII de la loi Dodd-Frank Wall Street Act (Dodd -Frank Act).

Ces actions établissent des exigences en matière de tenue de documents et de rapport pour les courtiers en swaps  et les  participants aux swaps basés sur des titres et modifient les exigences en matière de tenue de documents et de rapports pour les courtiers.

En vertu de ces règles, ces sociétés seront tenues de créer et de conserver des documents commerciaux fondamentaux pour documenter et suivre leurs opérations, ce qui facilitera la capacité de la SEC de contrôler la conformité et de réduire les risques pour le marché, souligne l’autorité de contrôle.

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Date de publication: 18 sept. 2019
Auteur: DB
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La Securities and Exchange Commission (SEC) vient d’engager une action  contre trois entités de Raymond James  pour avoir imposé des frais de conseil sur des comptes de clients de détail inactifs et de percevoir des commissions excédentaires sur les placements de clients de courtage dans certaines sociétés de placement à capital variable (UIT).

Selon l'ordonnance de la SEC, Raymond James & Associates, Inc. et les conseillers en services financiers Raymond James, Inc., n'ont pas procédé régulièrement aux examens promis des comptes de conseil où aucune activité de négociation n'avait été exercée depuis au moins un an. Selon l’ordonnance, n’ayant pas mené les examens correctement, ils n’ont pas réussi à déterminer si  le compte de conseil basé sur des honoraires du client était approprié. L’ordonnance  conclut en outre que les entités ont également mal appliqué les données de tarification erronées à certaines positions de l'UIT détenues par des clients du service de conseil, les obligeant à surpayer les frais.

En outre, la  SEC  conclut que Raymond James & Associates, Inc. et Raymond James Financial Services, Inc., ont recommandé à leurs clients courtiers de vendre des UIT avant leur échéance et d’acheter de nouveaux UIT sans déterminer de manière adéquate si ces recommandations étaient appropriées.

Selon l’ordonnance de la SEC, , les recommandations concernant les achats et les ventes anticipés ont abouti à ce que les clients (et les entités de Raymond James  concernées) recevaient des commissions sur les ventes supérieures à celles qui auraient été facturées si les clients avaient conservé les UIT pour échéance puis avaient acheté de nouveaux UIT. La SEC conclut en outre que Raymond James n’a pas non plus appliqué les remises sur les ventes disponibles aux clients du service de courtage qui ont reporté leur produit après avoir vendu un produit UIT arrivant à échéance pour en acheter un autre.

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Date de publication: 18 sept. 2019
Auteur: DB
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La Securities and Exchange Commission (SEC)  a inculpé deux filiales de Prudential Financial Inc pour ne pas avoir divulgué  des situations de  conflits d'intérêts et d'avoir livré de fausses informations  aux conseils d'administration de 94 fonds qu'ils ont conseillés.

Selon l'ordonnance de la SEC, AST Investment Services Inc. et PGIM Investments LLC (PI), filiales de Prudential, ont servi de conseillers en investissement pour 94 fonds communs de placement dédiés à l'assurance. Selon l’ordonnance, en 2006, les fonds ont été réorganisés afin que Prudential puisse bénéficier de certains avantages fiscaux. Ces avantages pour Prudential ont toutefois eu des conséquences négatives pour les fonds.

Premièrement, AST et PI ont coûté aux fonds des dizaines de millions de dollars en intérêts créditeurs lorsqu'ils ont temporairement rappelé les titres que les fonds avaient empruntés. AST et PI n'ont pas révélé, aux conseils d'administration des fonds ou aux propriétaires véritables des actions des fonds, le conflit d'intérêts existant entre Prudential et les fonds en rapport avec les rappels, constate la SEC.

 Deuxièmement, la réorganisation des fonds les a soumis à un traitement fiscal moins favorable dans certains pays étrangers, mais Prudential n'a pas remboursé dans les délais les fonds pour les pertes qui en résultaient, malgré les engagements  de AST et de PI.

L'ordonnance de la SEC reconnaît qu'AST et PI ont auto-signalé le comportement délictueux  à la SEC mais après avoir initialement omis de le divulguer lors d'un examen, qu’ils ont également coopéré  avec les enquêteurs  de la SEC  et remboursé volontairement les fonds pour un montant supérieur à 155 millions de dollars. L’ordonnance demande aussi à AST et PI  de dégager 27,6 millions de dollars supplémentaires de remboursement  et  de payer une amende civile de 5 millions de dollars et de cesser de commettre de nouvelles violations. AST et PI n'ont ni admis ni nié les conclusions de la SEC.

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Date de publication: 17 sept. 2019
Auteur: DB
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Un peu plus de trois ans après une première mobilisation conjointe pour dénoncer des offres d’investissement ou de crédit frauduleuses, les trois institutions dressent un nouvel état des lieux de ces pratiques. Celles-ci restent synonymes de pertes considérables pour les épargnants, évaluées à au moins 1 milliard d’euros entre le 1er juillet 2017 et le 30 juin 2019. Le Parquet du Tribunal de Grande Instance de Paris, l’Autorité des marchés financiers et l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution encouragent vivement le public à s’informer sur le mode opératoire des escrocs pour mieux se protéger.

Une fragmentation des arnaques Ces dernières années, les demandes d’informations, les réclamations et plaintes faites auprès des trois institutions ont fortement évolué. Majoritairement concentrées sur le Forex et le crédit jusqu’au début 2016, les arnaques se sont déplacées sur les livrets d’épargne et sur de nouveaux supports, surfant sur les tendances du moment comme le diamant, les crypto-actifs, les forêts, le vin ou encore les cheptels.

Les autorités rappellent que s’agissant de biens atypiques, toute proposition d’investissement mettant en avant une promesse de rendement financier doit faire l’objet d’un enregistrement auprès du régulateur. Cet enregistrement est obligatoire avant toute communication promotionnelle ou tout démarchage. La liste des offres enregistrées est disponible sur le site de l’AMF.

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Date de publication: 16 sept. 2019
Auteur: DB
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L’Autorité bancaire européenne (EBA) a annoncé  son intention de clarifier le traitement approprié des «instruments hérités»  (Legacy instruments) à la fin de 2021, lorsque les avantages de la période de droits acquis expireront. L'objectif de la clarification, souligne l’EBA,  est de préserver une base de capital cohérente et de haute qualité pour les institutions de l'UE dans le cadre du  Capital Requirment  Regulation (CRR).

Lorsque le règlement sur les exigences de fonds propres (CRR) est entré en vigueur, des dispositions relatives aux droits acquis ont été introduites. Afin de garantir que les établissements disposent de suffisamment de temps pour satisfaire aux exigences de la nouvelle définition des fonds propres, certains instruments de fonds propres qui, à cette époque, n'étaient pas conformes à la nouvelle définition des fonds propres ont bénéficié d'une clause de droits acquis pendant une période transitoire, avec l( objectif de les éliminer progressivement de leurs fonds propres, rappelle l’EBA.

Le traitement bénéfique prévu par les dispositions relatives aux droits acquis prendra fin le 31 décembre 2021. Conformément à son mandat consistant à contrôler la qualité des fonds propres et des instruments de passif éligibles émis par les établissements de l'Union, l'EBA  entend clarifier le traitement final afin de garantir aux institutions de l’UE une haute qualité de capital et une application cohérente des règles et des pratiques.

Tout en réfléchissant sur cette question, l'EBA souligne qu’elle prévoit de  clarifier également l'interaction avec les nouvelles dispositions d'antériorité introduites par le récent paquet bancaire et les modifications correspondantes du CRR et de la directive sur le redressement et la résolution des défaillances bancaires (Bank Recovery and Resolution Directive -BRRD), le cas échéant, pour les instruments de fonds propres et les conditions éligibles.

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Date de publication: 16 sept. 2019
Auteur: DB
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Le dernier rapport sur "Les risques et les vulnérabilités dans le système financier de l'Union européenne"  qui vient d’être publié  par le comité mixte des autorités européennes de surveillance (ESA) continue de faire face à de nombreux risques. Le rapport des ESA de l'automne 2019 met en évidence les risques suivants en tant que sources potentielles d'instabilité:

-Incertitudes sur les termes du retrait du Royaume-Uni de l'Union européenne

-Les taux d’intérêt toujours bas, qui, combinés à l’aplatissement des courbes de rendement, exercent des pressions sur la rentabilité et les rendements des institutions financières, stimulent les stratégies de recherche de rendement et augmentent les risques de valorisation

-Transition vers une économie plus durable et des risques liés à l'environnement, à la société et à la gouvernance (ESG), pouvant poser des problèmes pour la viabilité des modèles commerciaux fortement exposés aux secteurs sensibles au climat.

À la lumière des incertitudes persistantes, en particulier autour du Brexit, la vigilance en matière de surveillance et la coopération dans tous les secteurs restent essentiellesn estime le comité mixte. En conséquence, les ESA  demandent aux autorités européennes et nationales compétentes (ANC) ainsi qu'aux institutions financières de prendre les mesures suivantes:

  • Planification d'urgence: les institutions financières et les superviseurs devraient poursuivre leurs travaux sur la planification d'urgence et l'assurance de la continuité des activités dans le cas d'un Brexit sans transaction.
  •  Scénario «bas pour long»: les autorités de surveillance et les institutions financières devraient continuer à prendre en compte un scénario de taux d'intérêt «bas pour long» et les risques associés. Les faibles taux d’intérêt sont un facteur important de la faible rentabilité des banques et restent le principal risque pour les secteurs de l’assurance et des fonds de pension.
  • Rentabilité des banques: il est nécessaire de s’attaquer davantage aux banques non rentables et à leurs modèles d’affaires afin d’accroître la résilience des institutions face à un environnement économique plus difficile.
  •  Le marché des prêts avec effet de levier: les risques liés au marché des prêts avec effet de levier et aux obligations de garantie (CLO) dans le secteur financier devraient être approfondis et identifiés. Il existe un manque de clarté sur le volume total des prêts à effet de levier en cours et sur les détenteurs ultimes des risques de nombreuses tranches de CLO.
  •  Financement durable et risques ESG: les autorités de surveillance et les institutions financières devraient poursuivre leurs travaux sur l'identification des expositions aux risques liés au climat et faciliter l'accès des investisseurs à des actifs durables.

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Date de publication: 13 sept. 2019
Auteur: DB
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Selon une étude récente du FMI, intitulée « A Capital Market Union for Europe »,  montre que le paysage financier européen reste très fragmenté selon les frontières nationales : investisseurs comme épargnants restent largement assujettis au système bancaire de leur pays. Bien qu’il existe de nombreux de types d’investisseurs et d’intermédiaires, ils n’opèrent pour l’essentiel que dans leur propre pays.

En Europe, note l’étude du FMI, l’idée d’un système financier intégré offrant une multitude d’options de financement reste un objectif hors d’atteinte : les marchés de capitaux sont encore loin d’être intégrés.

Cet état de fait est dommageable, insiste les économistes du FMI,  car il crée des conditions de concurrence inégale : les coûts de financement des entreprises varient considérablement selon le pays d’établissement ; faute de cautions adéquates, des startups ne peuvent obtenir aucun financement et la consommation n’est pas protégée des chocs économiques localisés.

L’étude de l’institution internationale  comprend également une enquête réalisée auprès d’autorités nationales de réglementation des marchés et de certains des plus gros investisseurs institutionnels de l’UE, qui met en évidence les principaux obstacles à une intégration plus poussée des marchés de capitaux en Europe.

Les réponses pointent des déficits d’information, tant pour les sociétés cotées que pour les entités non cotées, des problèmes liés aux pratiques d’insolvabilité et, dans une moindre mesure, à la réglementation des marchés de capitaux. Certains pays sont aussi pénalisés par la qualité insuffisante de leurs audits, par la complexité excessive des procédures de remboursement des retenues à la source sur les investissements faits à l’étranger, et par le niveau excessif des taux d’imposition, constate l’étude.

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Date de publication: 13 sept. 2019
Auteur: DB
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La BCE exempte de la rémunération négative une partie des avoirs en liquidités excédentaires Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE)  vient d'instaurer un système de rémunération des réserves à deux niveaux, qui exempte de la rémunération négative une partie des avoirs en liquidités excédentaires (excédents par rapport aux réserves obligatoires), au  taux applicable sur la facilité de dépôt. Cette décision vise à soutenir la transmission de la politique monétaire par les banques, tout en préservant la contribution positive des taux négatifs à la politique accommodante de la politique monétaire et à la poursuite de la convergence soutenue de l’inflation, selon  l’objectif de la BCE.

Tous les établissements de crédit soumis à des réserves obligatoires en vertu du règlement BCE / 2003/9 seront éligibles pour le système à deux niveaux, indique la BCE. Le système à deux niveaux s’appliquera aux excédents de liquidités détenus dans les comptes courants  dans le cadre  l’Eurosystème, mais ne s’appliquera pas aux avoirs auprès de la facilité de dépôt de la BCE.

Le volume des avoirs en réserve dépassant les réserves obligatoires qui seront exemptés du taux de la facilité de dépôt - la tranche exempte - sera déterminé comme un multiple des réserves obligatoires d’une institution. Le multiplicateur sera le même pour toutes les institutions. Le Conseil des gouverneurs fixera le coefficient multiplicateur de sorte que les taux du marché monétaire à court terme en euros ne soient pas indûment influencés.

Le multiplicateur peut être ajusté par le conseil des gouverneurs en fonction de l'évolution des niveaux des avoirs excédentaires en liquidités. Tout ajustement du multiplicateur sera annoncé et s'appliquera à compter de la période de maintenance suivante une fois que cette décision aura été prise. La taille du groupe dispensé est déterminée sur la base des soldes moyens en fin de jour calendaire dans les comptes de réserve des institutions sur une période de garantie.

Le niveau exonéré des avoirs excédentaires en liquidités sera rémunéré au taux annuel de 0%. Le groupe  non exonéré de liquidités excédentaires continuera à être rémunéré à zéro pour cent ou au taux de la facilité de dépôt, selon le montant le moins élevé.

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Date de publication: 12 sept. 2019
Auteur: DB
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La FINRA (Financial Regulatory Authority) a sanctionné la société Summit Brokerage Services, Inc. (Sommet) pur un montant total supérieur à 880 000 dollars pour manquements en matière de supervision, dont environ 558 000 dollars en restitution aux clients dont les comptes ont été excessivement sollicités  par un ancien représentant inscrit de la société.

La FINRA a constaté qu'entre janvier 2012 et mars 2017, Summit, une société comptant plus de 700 personnes inscrites, n'avait pas examiné certaines alertes commerciales automatisées pour les activités de négociation de ses représentants inscrits. En particulier, note la FINRA, Summit n’a pas examiné les alertes permettant de détecter les transactions excessives.

En conséquence, l’entreprise n’a pas détecté l’identité d’un représentant en particulier, identifié par la FINRA comme «CJ», qui a négociéun nombre excessivement élevé de titres  dans les comptes de 14 clients. Par exemple, CJ a effectué 533 transactions pour un client retraité sur une période de trois ans, ce qui lui a valu de payer plus de 171 000 $ de commissions. Pour les 14 clients dont les comptes ont été excessivement traités, les opérations de CJ ont généré plus de 150 alertes de transactions potentiellement excessives. Summit a reçu ces alertes, mais personne de l'entreprise ne les a examinées, constate la FINRA.

Summit a accepté de verser aux clients concernés un dédommagement correspondant au montant des commissions qui leur ont été facturées en raison des opérations excessives sur leurs comptes. La FINRA avait auparavant interdit à CJ d’engager une action disciplinaire distincte.

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Date de publication: 12 sept. 2019
Auteur: DB
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L'Autorité bancaire européenne (EBA) a publié  un rapport thématique sur l'impact de la technologie financière  (Fintech) sur les modèles économiques des établissements de paiement (IP) et des institutions de monnaie électronique (EMI). Ce rapport présente les principales observations de l’EBA sur les stratégies et changements de modèle commercial des IP et des EMI, en particulier sur les tendances et les moteurs actuels, les différentes approches de la technologie financière, y compris leur interaction avec les entreprises BigTech, et le niveau de mise en œuvre de solutions innovantes. Le rapport, qui correspond aux priorités énumérées dans le  feuille de route pour la technologie financière de l’EBA (Fintech Roadmap), ne prévoit ni n’entend modéliser de scénarios pour le développement futur potentiel des institutions.  Il vise, précise l’EBA,  à partager les connaissances et à aider les superviseurs et autres parties prenantes à identifier et à comprendre les principales tendances susceptibles d’affecter les modèles d’activité des IP et des EMI et de poser des problèmes de durabilité.

Sur la base des observations de l'EBA , la plupart des IP et des EMI adaptent leurs modèles commerciaux pour faire face à la pression concurrentielle et intégrer les changements de PSD2. La plupart des institutions souhaitent développer leurs produits et services et pénétrer de nouveaux marchés en  faisant appel à des services transfrontaliers,  en demandant une licence pour devenir un établissement de crédit ou un tiers fournisseur (TPP), et / ou en  embrassant les nouveaux services fournis dans le cadre de la PSD2.

Bien que l'on assiste à une légère tendance au développement interne de produits et de services utilisant les technologies financières, sans nécessairement impliquer de partenaires externes, un nombre important d'institutions s'associent à des sociétés de technologies financières et à des fournisseurs de technologies pour développer des produits innovants, note le rapport de l’EBA.

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Date de publication: 11 sept. 2019
Auteur: DB
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La Financial Conduct Authority (FCA)  a fait savoir qu’elle redoublait  d'efforts pour faire en sorte que les entreprises sachent ce qu'elles doivent faire pour se préparer à l’éventualité d'un Brexit sans transaction. Les entreprises qui ne se sont pas préparées de manière appropriée  risquent un   impact négtaif sur leur activité, note la FCA.

Pour aider les entreprises à se préparer,  cette dernière  organisera une série d'annonces publicitaires numériques sur les pages Web de la FCA Brexit et a mis en place une ligne téléphonique dédiée (0800 048 4255). C’est la phase d’initiative la plus récente du régulateur face à la perspective d’un Brexit sans accord.  La FCA demande instamment à toutes les entreprises d’examiner les conséquences d’une sortie sans accord et de finaliser leurs préparatifs.

Ceci, insiste la FCA,  est particulièrement pertinent pour les entreprises qui:

-sont une entreprise du Royaume-Uni qui fait des affaires dans l'EEE

- qui disposent d’un passeport au Royaume-Uni et n’ont pas notifié à la FCA l’adhésion au régime d’autorisation temporaire

- qui ont  des clients  dans l'EEE

 -qui transférer des données personnelles de l'EEE.

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Date de publication: 10 sept. 2019
Auteur: DB
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L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), l’autorité de réglementation des valeurs mobilières de l’UE, a publié son deuxième rapport sur les tendances, les risques et les vulnérabilités (TRV) pour 2019.

Le rapport identifie une détérioration des perspectives du secteur de la gestion d’actifs et un risque de marché très élevé. Les tensions commerciales récentes ont provoqué une nouvelle volatilité et les préoccupations suscitées par un Brexit sans transaction demeurent les principaux facteurs de risque pour le second semestre de 2019.

Les investisseurs sont confrontés à un risque de marché très élevé, car ils naviguent dans un environnement d’évaluations d’actifs potentiellement gonflées, de perspectives de croissance économique modérées et d’aplatissement des courbes de rendement, commente l’ESMA.  La modification des attentes en matière de politique monétaire peut renforcer leur appétit pour le risque et relancer leurs stratégies de recherche de rendement, laissant ainsi les investisseurs vulnérables aux épisodes de volatilité et aux changements brusques du climat du marché.

Le risque de crédit et le risque de liquidité restent élevés, des événements isolés mettant en évidence des poches de risque dans le secteur de la gestion d'actifs, note également l’institution européenne. . Bien que le niveau de risque de crédit soit stable, la dégradation de la qualité de l'encours de la dette des entreprises, la croissance des emprunts à effet de levier et des obligations de prêt assortis de nantissements devraient mériter l'attention des autorités publique, précise-t-elle. En conséquence, les perspectives de risque de l’ESMA pour le secteur de la gestion d’actifs se sont détériorées.

 Dans cette édition du TRV, l'AEMF examine également plus en détail trois vulnérabilités auxquelles sont confrontés les marchés financiers:

-  Les Prêts à effet de levier et engagements de garantie (Collateralised Loan Obligations -CLO).

- La performance et le  coût des OPCVM européens actifs et passifs.

-L’utilisation de produits dérivés par des fonds d'investissement OPCVM.

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Date de publication: 10 sept. 2019
Auteur: DB
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L ’Autorité bancaire européenne (EBA)  vient de publier  une liste révisée de règles de validation de ses normes techniques dde mise en oeuvre  (Implementing Technical  Sandard-ITS),concernant le reporting prudentiel, et signalant  celles qui ont été désactivées soit pour cause d’erreur, soit pour déclenchement de problèmes informatiques.

Les autorités compétentes dans l'ensemble de l'UE sont informées que les données soumises conformément à ces STI ne devraient pas être formellement validées par rapport à l'ensemble des règles désactivées.

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Date de publication: 9 sept. 2019
Auteur: DB
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La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont annoncé que la société Options Clearing Corporation (OCC)  s’était engagé à remédier aux défaillances constatées par l’autorité de contrôle et payerait des pénalités de 20 millions de dollars afin de régler les accusations selon lesquelles elle aurait omis de mettre en œuvre des politiques de gestion de certains risques  selon les règles  de la SEC et de la CFTC.

Selon les ordonnances respectives de la SEC et de la CFTC, OCC, basée à Chicago, n’a pas réussi à établir et à appliquer des politiques et des procédures relatives à la gestion des risques financiers, aux exigences opérationnelles et à la sécurité des systèmes d’information. L’ordonnance de la SEC indique également que le CCO avait modifié ses politiques en matière de gestion des risques sans obtenir l’approbation préalable de la SEC.

Sans admettre ni nier les conclusions de la SEC et de CFTC, OCC a donc accepté de payer une amende combinée de 20 millions de dollars (15 millions de dollars en vertu de l'ordonnance de la SEC et 5 millions de dollars en vertu de l'ordonnance de la CFTC) et d'engager un auditeur indépendant pour évaluer les mesures correctives prises efforts de conformité. Les ordonnances respectives détaillent les charges et les engagements, ainsi que les efforts de coopération et de redressement que la SEC et la CFTC ont pris en compte pour accepter l’offre de règlement de OCC.

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Date de publication: 9 sept. 2019
Auteur: DB
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L'Autorité des marchés financiers (’AMF) a précisé dans sa position DOC-2014-10 établie conjointement avec l’ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution), qu’elle vient de rendre publique, les conditions que la plate-forme de financement participatif (CIP ou PSI agréé pour le service de conseil en investissement) doit remplir pour présumer de l’absence de fourniture du service de placement non garanti.

La position de l’AMF indique que la plate-forme doit disposer d’un site Internet d’accès progressif et s’abstenir de rechercher activement des souscripteurs pour une opération spécifique.

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Date de publication: 6 sept. 2019
Auteur: DB
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Les assureurs-vie privés suisses actifs dans la prévoyance professionnelle ont enregistré des rentrées pour un total de 7,2 milliards de francs, soit une hausse de 2 % par rapport à l’année précédente, souligne une étude de la'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA).

En 2018, 92,6 % de ces gains ont été reversés aux assurés, contre 92,1 % en 2017. Le résultat d’exploitation, soit la part du résultat net revenant aux entreprises d’assurance, s’est monté à 534 millions de francs, soit 4 % de moins qu’en 2017.

Les huit assureurs-vie actifs dans la prévoyance professionnelle vieillesse, survivants et invalidité et soumis à la surveillance de la FINMA gèrent environ un cinquième de tous les avoirs de prévoyance en Suisse (1104 milliards de francs à fin 2017). Ils assurent près de la moitié des 4,2 millions d’assurés actifs et versent leurs rentes à pratiquement un quart des 1,1 million de rentiers (état à fin 2017), précise l’étude.

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Date de publication: 6 sept. 2019
Auteur: DB
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L’AMF vient de mettre en garde le public contre cette pratique frauduleuse visant à solliciter des investisseurs afin d’inciter à l’achat de produits financiers sur la base d’argumentaires sans rapport avec la valeur réelle de ces actifs et faisant miroiter des potentiels de hausse de cours très importants. L’AMF appelle les particuliers à la plus grande vigilance.

La « boiler room », ou technique de la bouilloire, est une pratique dans laquelle une entité ne bénéficiant d’aucune autorisation se présente comme une société de courtage ou une société de gestion d'actifs et approche les investisseurs -sans y être invitée et souvent par téléphone pour leur vanter le potentiel d’un actif dans lequel elle détient des intérêts.

En utilisant des tactiques agressives de vente et en promettant des rendements élevés, l’objectif des manipulateurs est d'inciter à investir dans l’actif concerné pour leur permettre de céder leurs titres à un cours élevé.

Ce type de fraude, qui existe depuis de nombreuses années, peut porter sur des sociétés cotées sur différents marchés européens et peut viser les investisseurs particuliers dans toute l’Europe.

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